23 July 2026, Hesse, Frankfurt am Main: President of the European Central Bank (ECB) Christine Lagarde speaks at a press conference during the ECB Governing Council meeting. Photo: Andreas Arnold/dpa - Andreas Arnold/dpa
MADRID 23 Jul. (EUROPA PRESS) -
El consenso del mercado apuesta por que el Banco Central Europeo (BCE) acometerá una subida de tipos en septiembre, a pesar de mantener la tasa de referencia este jueves, ante las palabras expresadas por los miembros del Consejo de Gobierno de la institución, en un entorno marcado por la fuerte incertidumbre del conflicto en Oriente Próximo y con el Brent rebasando la barrera de los 100 dólares por primera vez en dos meses.
En su habitual rueda de prensa posterior a la reunión del Consejo de Gobierno, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha apuntado que, si bien la decisión de mantener los tipos ha sido tomada de forma unánime, "algunos gobernadores se preguntaron si no deberíamos considerar una subida de tipos".
De hecho, el BCE ha advertido en el comunicado de la decisión de política monetaria de que la incertidumbre todavía persiste y que aún no se han manifestado los efectos inflacionarios de la guerra de Irán.
"El breve comunicado de prensa señalaba que las perspectivas para los precios de la energía se situaban cerca del escenario base del BCE de junio, que ya contemplaba un mayor endurecimiento de la política monetaria. Interpretamos esto como una señal de que el BCE se mantiene alerta, y que una nueva subida de tipos no sería ninguna sorpresa, sobre todo porque ya está descontada en el precio. En nuestra opinión, la subida de tipos de septiembre es prácticamente un hecho", ha sostenido Peter Goves, responsable de Análisis de Deuda Soberana de Mercados Desarrollados de MFS Investment Management.
El BCE ha mantenido la tasa de depósito (DFR) al 2,25%, la de las operaciones de refinanciación (MRO) al 2,40% y la de la facilidad marginal de préstamo (MLF) al 2,65%, después de la subida de 25 puntos básicos ya acometida en la pasada cita de la institución.
Sin embargo, el banco central de la zona euro parece mantenerse alerta ante la posible materialización de los efectos de segunda ronda en la economía europea, más si cabe con las nuevas tensiones en Oriente Próximo donde los ataques cruzados entre Irán y Estados Unidos y la irrupción en escena de los hutíes de Yemen podrían prolongar el conflicto y presionar los precios del petróleo debido al cierre a la navegación en el estrecho de Ormuz.
"La actual volatilidad de los precios de la energía pone de manifiesto la necesidad de mantener la vigilancia ante los riesgos inflacionarios. Por ello, y basándonos en las nuevas proyecciones elaboradas por el personal técnico del BCE, seguimos esperando una nueva subida de los tipos de interés hasta el 2,50% en septiembre", ha señalado la economista Senior de DWS, Ulrike Kastens.
Por su parte, el analista de UBS, Dean Turner, ha destacado que solo un "retroceso significativo" de los precios de la energía en las próximas semanas, podría hacer que el BCE no ejecutará la subida de tipos en septiembre.
Una opinión compartida por el estratega de inversiones globales de JPMorgan, Madison Faller, que ha afirmado que "es probable que los responsables de la política monetaria necesiten ver que los precios de la energía bajen rápidamente y que haya pocos síntomas de que el impacto se extienda al resto de la economía" para no endurecer la política monetaria, "unas condiciones que parecen cada vez más difíciles de cumplir".
De esta manera, el mercado comparte que el instituto emisor europeo ha decidido tomar una pausa veraniega en los tipos del BCE para observar mejor los datos sobre los efectos de la guerra en la economía, pero no dudarán en subir los tipos de interés en su primera cita a la vuelta de la temporada estival.